股神巴菲特多次强调：“如果只能用一个指标来衡量一家公司的经营业绩 ，那就是ROE（净资产收益率‌） 。”在他看来
，长期股票投资的回报率，会趋近于公司的长期平均ROE
。在股东信中 ，他曾明确指出：“优秀企业的ROE通常能持续稳定在15%以上
，而平庸企业的ROE多在10%以下。

本文系《2025年报排行榜》系列之ROE排行榜 。从万得全A指数的表现来看 ，2021年至2025年
，A股整体的年度ROE均超过7.5%，上证指数的年度ROE均超过8% ，充分体现了A股市场的整体盈利韧性
。

高端制造、硬科技领域ROE显著提升

从行业来看，2025年
，有10个申万一级行业的ROE超过8%，较上一年减少2个 ，主要系农林牧渔 、交通运输行业的业绩下滑所致。

具体来看
，2025年ROE位居行业前三名的分别是食品饮料
、有色金属、家用电器行业 。

食品饮料行业连续3年蝉联ROE榜首，2025年 ，该行业ROE为18.32%
。有色金属 、家用电器行业2025年ROE分别为14.47%
、13.86%
，有色金属行业ROE排名较上一年提升3个位次，家用电器行业ROE排名较上一年下降1个位次。

事实上 ，这3个行业的ROE常年都保持10%以上 。作为稳定的高ROE行业
，在业内看来，他们具备弱周期性、能够抵御经济的波动 ，尽管受消费增速放缓的影响
，盈利能力有所下滑，但受益于高毛利率以及高净利润率水平的推动 ，这些行业依然能够成为盈利“佼佼者 ”。

与上一年对比显示，12个行业2025年ROE上升
，集中在硬科技 、高端制造领域
。其余19个行业ROE下降，下降幅度居前的有商贸零售
、房地产、农林牧渔 、煤炭等行业。

有色金属行业2025年ROE较上一年增加近4个百分点 ，增幅位居行业首位 。2025年受价格上行、需求扩张
、供给约束、政策加持等多重利好因素影响
，该行业营收同比增长近11%，净利润同比大增超38%
。另外 ，国防军工 、电子
、机械设备、通信等行业2025年ROE也显著提升。

需要补充的是
，自2023年至2025年，ROE连续3年递增的行业有非银金融 、通信及电子行业 ，前2个行业2025年ROE均创下2021年以来新高；电子行业2025年ROE为7%
，创2022年以来新高，系行业内存储
、芯片等细分领域公司盈利大幅提升所致 。

“易中天
”同步登上ROE前10阵营

为保证数据的连续性及可比性 ，以2025年以前上市
，2023年及2025年净利润均为正值，且2023年至2025年加权净资产均超过1亿元的3319家公司为研究对象
。

数据显示 ，上述3319家公司中，自2021年以来
，ROE（采用加权ROE，下同）不低于15%的公司数量呈下降趋势 ，2025年接近360家
，主要集中在机械设备、电子 、汽车
、医药生物等行业。

《A股2025年ROE排行榜》显示，ROE入围门槛小幅下降至28.13% 。8家公司2025年ROE均超过40%
。位居榜单前三名的公司分别是重庆啤酒、新易盛 、东鹏饮料。

重庆啤酒蝉联榜首 ，2025年ROE高达81.68%
，较上一年增加超过20个百分点，公司2025年实现净利润12.31亿元 ，同比增长10.43% 。

新易盛位居次席
，2025年ROE接近73%，较上一年提升近32个百分点 ，排名上升6个位次
。作为全球光通信领航者
，公司业绩十分亮眼，2025年实现净利润95.32亿元 ，同比大增近236%，今年一季度净利润同比增长近77%。方正证券表示
，公司受益于AI光通信产业高景气，有望打开新的增长空间 。

排名第三的是东鹏饮料 ，2025年ROE首次突破50%。

排名第四的是中际旭创
，排名较上一年提升21个位次，公司首次进入ROE榜单前5名 ，2025年ROE接近44%
。公司2025年净利润首次突破百亿元关口
，西部证券表示，公司800G/1.6T高速模块持续放量 ，产品结构优化拉动毛利率持续提升。

光通信三巨头“易中天”中除新易盛
、中际旭创ROE大增之外
，天孚通信2025年ROE也提升至40%以上，公司位居榜单第六名 ，较上一年提升10个名次 。这是“易中天 ”首次同步登上ROE前10阵营
。

26家公司受益于行业景气度提升
，实现盈利爆发式增长，从而进入ROE榜单前50强 ，包括润泽科技、三生国健 、兴齐眼药等。

15只热门赛道股ROE连续5年增长

从市场表现来看，自2021年以来（2021年及以后上市的公司取上市以来表现）
，通过对入围2025年ROE前50强的公司分析发现：ROE越大，股价表现越强 。这50家公司2021年以来平均涨幅超过400% ，其中
，ROE前10位的公司平均涨幅超过980%；末10位的公司平均涨幅约116%
。

具体来看，跻身ROE榜单前50强的公司中 ，2021年以来累计涨幅超10倍的公司有8家。“易中天
”表现尤为突出
，3家公司区间涨幅均超过20倍，新易盛涨幅超25倍 ，中际旭创接近23倍 。

反观榜单内市场表现相对偏弱的标的
，多集中于大消费板块，包括重庆啤酒、山西汾酒
、苏泊尔等龙头
。可见 ，部分高ROE标的尽管盈利扎实
，但受行业景气度下行拖累，在周期波动中股价明显走弱 ，未能获得稳健超额收益。

在此背景下，据证券时报·数据宝统计
，2021年至2025年ROE逐年递增的公司有37家，属于算力、创新药 、稀缺资源
、机器人等热门赛道的公司仅有15家 。

这15家公司中 ，2025年ROE超过20%的共有5家
，包括三生国健、宇通客车 、艾力斯
、洛阳钼业等
。市场表现方面，这15家公司2021年以来平均涨幅接近248%。

从2026年以来的表现来看 ，截至4月30日
，15家公司今年以来平均上涨6.62%，整体跑赢上证指数 ，四方股份、湖南黄金 、三生国健及长虹华意今年以来涨幅均超过20%
，双环传动
、大洋电机、焦点科技今年以来跌幅均超过12% 。

责编：周莎